Producătorul chinez de semiconductori Cambricon a raportat rezultate record pentru primul semestru din 2025, ceea ce a dus la un val de entuziasm pe bursă şi la o creştere spectaculoasă a valorii de piaţă. Veniturile companiei au urcat cu peste 4.000% faţă de anul precedent, ajungând la 2,88 miliarde de yuani (aproximativ 403 milioane de dolari), iar profitul net a fost de 1,04 miliarde de yuani. Pe acest fond, acţiunile şi-au continuat raliul început la începutul anului, iar capitalizarea Cambricon s-a apropiat de pragul de 80 de miliarde de dolari. Pentru Beijing, aceste rezultate confirmă că stimulentele şi comenzile publice pot accelera dezvoltarea unor campioni locali în domeniul semiconductorilor.
Creşterea rapidă a veniturilor se bazează pe cererea tot mai mare pentru acceleratoare AI şi servere de inferenţă, utilizate atât de instituţii publice, cât şi de companii chineze. Cambricon, cunoscută pentru procesoarele şi soluţiile sale software de inteligenţă artificială, a beneficiat de orientarea achiziţiilor către furnizori locali, în special pentru proiecte strategice precum centre de date şi aplicaţii de AI generativă. Clienţii afectaţi de restricţiile la importul de cipuri avansate au accelerat tranziţia către soluţii autohtone, iar Cambricon se află printre puţinii furnizori capabili să livreze volume mari.
Compania a început să îşi diversifice portofoliul, adăugând toolchain-uri software optimizate pentru reţele neuronale moderne şi colaborând cu integratori locali pentru reducerea timpului de implementare. Această combinaţie hardware–software, împreună cu ciclurile scurte de lansare a produselor, a dus la creşterea marjelor şi la o mai bună vizibilitate a comenzilor pe termen scurt. Chiar dacă baza de comparaţie de anul trecut a fost modestă, ritmul actual este remarcabil pentru o companie listată, ceea ce explică interesul puternic al investitorilor.
Deşi este adesea prezentată drept rivala Nvidia, Cambricon rămâne la o distanţă tehnologică semnificativă, mai ales în ceea ce priveşte eficienţa energetică, ecosistemul software şi performanţa în sarcini complexe de antrenare. Lipsa accesului la tehnologiile de fabricaţie de ultimă generaţie obligă producătorii chinezi să se bazeze pe procese mai vechi sau pe optimizări ale arhitecturilor existente, ceea ce limitează competitivitatea în segmentul high-end, dominat de Nvidia.
Pe termen scurt, Cambricon pare să se concentreze pe zona de inferenţă şi pe soluţii dedicate unor sarcini specifice, unde cerinţele tehnice sunt mai reduse decât în cazul centrelor mari de antrenare pentru modele lingvistice. Compania trebuie însă să demonstreze că poate menţine ritmul de inovaţie şi că poate construi un ecosistem de dezvoltatori suficient de solid pentru a evita fragmentarea instrumentelor. Rămâne de văzut dacă marjele ridicate pot fi susţinute pe termen lung, mai ales în condiţiile unei posibile presiuni de preţ pe piaţa internă.
Raliul bursier, care a adăugat peste 40 de miliarde de dolari la valoarea companiei într-un timp scurt, reflectă aşteptări mari privind creşterea cotei pe piaţa locală şi accesarea fondurilor publice pentru infrastructură AI. Investitorii mizează pe faptul că politicile de autosuficienţă tehnologică ale Chinei vor asigura comenzi recurente pentru Cambricon, inclusiv în proiecte regionale şi în serviciile de cloud locale. Rezultatele record au îmbunătăţit şi profilul de risc al companiei, oferindu-i spaţiu pentru investiţii în cercetare şi parteneriate strategice.
Totuşi, volatilitatea rămâne un factor important. O parte din creşterea actuală se explică prin baza foarte redusă de anul trecut, iar eventuale întârzieri în validarea tehnică a noilor produse sau o normalizare a comenzilor ar putea tempera entuziasmul. În plus, înăsprirea controlului exporturilor de tehnologie şi posibilele schimbări de politică industrială pot influenţa atât costurile de producţie, cât şi ritmul de lansare a noilor generaţii de cipuri. Pentru investitori, elementul decisiv va fi sustenabilitatea fluxului de comenzi şi respectarea foilor de parcurs tehnologice.